ФІНАНСОВІ ПОКАЗНИКИ ЯК ІНДИКАТОРИ ЕКОНОМІЧНОЇ СТІЙКОСТІ: КЛАСИФІКАЦІЯ, ПЕРЕВАГИ ТА НЕДОЛІКИ ІСНУЮЧИХ ПІДХОДІВ
##plugins.themes.bootstrap3.article.main##
Анотація
Проаналізовано ефективність традиційних фінансових показників як індикаторів економічної стійкості підприємств у кризових умовах, зокрема під час війни та глобальних шоків. На основі системного аналізу виявлено ключові обмеження існуючих підходів: історичний характер даних, спотворення через валютні коливання та недооблік нефінансових ризиків. Дослідження полягає у розробці кризостійких індикаторів, включаючи показник Cash runway, модифікований коефіцієнт ліквідності з урахуванням кредитних ліній та інтегрований індекс ESG-стійкості. Практична значимість дослідження відображається у створенні галузевих кризових нормативів, механізмів оперативного моніторингу контрагентських ризиків та алгоритмів стресового тестування. Висновок підкреслює необхідність переходу від ретроспективної оцінки до проактивної системи фінансового контролінгу, що є критичним фактором відбудови економіки України в умовах перманентних криз.
##plugins.themes.bootstrap3.article.details##
Автори, які публікуються у цьому журналі, погоджуються з такими умовами:
1. Автори залишають за собою право на авторство своєї роботи та передають журналу право першої публікації цієї роботи на умовах ліцензії Creative Commons Attribution License, котра дозволяє іншим особам вільно розповсюджувати опубліковану роботу з обов'язковим посиланням на авторів оригінальної роботи та першу публікацію роботи у цьому журналі.
2. Автори мають право укладати самостійні додаткові угоди щодо неексклюзивного розповсюдження роботи у тому вигляді, в якому вона була опублікована цим журналом (наприклад, розміщувати роботу в електронному сховищі установи або публікувати у складі монографії), за умови збереження посилання на першу публікацію роботи у цьому журналі.
3. Політика журналу дозволяє і заохочує розміщення авторами в мережі Інтернет (наприклад, у сховищах установ або на особистих веб-сайтах) рукопису роботи, як до подання цього рукопису до редакції, так і під час його редакційного опрацювання, оскільки це сприяє виникненню продуктивної наукової дискусії та позитивно позначається на оперативності та динаміці цитування опублікованої роботи.
УГОДА
ПРО ПЕРЕДАЧУ АВТОРСЬКИХ ПРАВ
Я, автор статті/Ми, автори рукопису статті _______________________________________________________________________
у випадку її прийняття до опублікування передаємо засновникам та редколегії наукового видання «Вісник Черкаського національного університету імені Богдана Хмельницького. Серія «Економічні науки» такі права:
1. Публікацію цієї статті українською (англійською, російською, польською) мовою та розповсюдження її друкованої версії.
2. Розповсюдження електронної версії статті через будь-які електронні засоби (розміщення на офіційному web-сайті журналу, в електронних базах даних, репозитаріях, тощо).
При цьому зберігаємо за собою право без узгодження з редколегією та засновниками:
1. Використовувати матеріали статті повністю або частково з освітньою метою.
2. Використовувати матеріали статті повністю або частково для написання власних дисертацій.
3. Використовувати матеріали статті для підготовки тез, доповідей конференцій, а також усних презентацій.
4. Розміщувати електронні копії статті (зокрема кінцеву електронну версію, завантажену з офіційного web-сайту журналу) на:
a. персональних web-pecypcax усіх авторів (web-сайти, web-сторінки, блоги, тощо);
b. web-pecypcax установ, де працюють автори (включно з електронними інституційними репозитаріями);
с. некомерційних web-pecypcax відкритого доступу (наприклад, arXiv.org).
Цією угодою ми також засвідчуємо, що поданий рукопис відповідає таким критеріям:
1. Не містить закликів до насильства, розпалювання расової чи етнічної ворожнечі, які викликають занепокоєння, є загрозливими, ганебними, наклепницькими, жорстокими, непристойними, вульгарними тощо.
2. Не порушує авторських прав та права інтелектуальної власності інших осіб або організацій; містить всі передбачені чинним законодавством про авторське право посилання на цитованих авторів та / або видання, а також використовувані в статті результати і факти, отримані іншими авторами чи організаціями.
3. Не був опублікований раніше в інших видавництвах та не був поданий до публікації в інші видання.
4. Не включає матеріали, що не підлягають опублікуванню у відкритій пресі, згідно з чинним законодавством.
____________________ ___________________
підпис П.І.Б. автора
"___"__________ 20__ р.
Посилання
Baumgartner, R. J., & Ebner, D. (2010). Corporate sustainability strategies: Sustainability profiles and maturity levels. Sustainable Development, *18*(2), 76–89. https://doi.org/10.1002/sd.447 (Дата звернення: 20.02.25)
Fiksel, J. (2006). Sustainability and resilience: Toward a systems approach. Sustainability: Science, Practice and Policy, *2*(2), 14–21. https://doi.org/10.1080/15487733.2006.11907980 (Дата звернення: 20.02.25)
Holling, C. S. (1973). Resilience and stability of ecological systems. Annual Review of Ecology and Systematics, *4*, 1–23. https://doi.org/10.1146/annurev.es.04.110173.000245 (Дата звернення: 20.02.25)
Folke, C., Carpenter, S. R., Walker, B., Scheffer, M., Chapin, T., & Rockström, J. (2010). Resilience thinking: Integrating resilience, adaptability and transformability. Ecology and Society, *15*(4), Article 20. https://doi.org/10.5751/ES-03610-150420 (Дата звернення: 20.02.25)
Brealey, R. A., Myers, S. C., & Allen, F. (2020). Principles of corporate finance (13th ed.). McGraw-Hill Education.
Modigliani, F., & Miller, M. H. (1958). The cost of capital, corporation finance and the theory of investment. American Economic Review, *48*(3), 261–297. https://www.jstor.org/stable/1809766 (Дата звернення: 20.02.25)
Altman, E. I. (1968). Financial ratios, discriminant analysis and the prediction of corporate bankruptcy. Journal of Finance, *23*(4), 589–609. https://doi.org/10.1111/j.1540-6261.1968.tb00843.x (Дата звернення: 20.02.25)
Ivashina, V., & Scharfstein, D. (2010). Bank lending during the financial crisis of 2008. Journal of Financial Economics, *97*(3), 319–338. https://doi.org/10.1016/j.jfineco.2009.12.001 (Дата звернення: 20.02.25)
Eccles, R. G., Ioannou, I., & Serafeim, G. (2014). The impact of corporate sustainability on organizational processes and performance. Management Science, *60*(11), 2835–2857. https://doi.org/10.1287/mnsc.2014.1984 (Дата звернення: 21.02.25)
Baumgartner, R. J. (2011). Managing corporate sustainability through integrative systems. Journal of Cleaner Production, *19*(8), 893–901. https://doi.org/10.1002/csr.1336 (Дата звернення: 21.02.25)
Platt, H. D., & Platt, M. B. (2008). Financial distress comparison across three global regions. Journal of Risk and Financial Management, *1*(1), 25–43. https://doi.org/10.3390/jrfm1010025 (Дата звернення: 21.02.25)
Zabolotnyy, S., & Wasilewski, M. (2019). The concept of financial stability of agricultural enterprises. Agricultural Economics, *65*(3), 123–134. https://doi.org/10.17221/180/2019-AGRICECON (Дата звернення: 21.02.25)
Myers, S. C. (1984). The capital structure puzzle. The Journal of Finance, *39*(3), 574–592. https://doi.org/10.1111/j.1540-6261.1984.tb03646.x (Дата звернення: 22.02.25)
Ooghe, H., & De Prijcker, S. (2008). Failure processes and causes of company bankruptcy: A typology. Management Decision, *46*(1–2), 223–242. https://doi.org/10.1108/00251740810854131 (Дата звернення: 22.02.25)
Belás, J., Bartoš, P., Habánik, J., & Novák, P. (2014). Significant attributes of the business environment in small and mediu-sized enterprises. Economics and Sociology, *7*(3), 11–26. https://doi.org/10.14254/2071-789X.2014/7-3/1 (Дата звернення: 23.02.25)
Džmuráňová, H., & Cepel, M. (2015). Corporate social responsibility and financial performance: Case study of Slovak enterprises. Journal of Security and Sustainability Issues, *5*(2), 41–52. https://doi.org/10.9770/jssi.2015.5.2(4) (Дата звернення: 23.02.25)
Altman, E. I., Iwanicz-Drozdowska, M., Laitinen, E. K., & Suvas, A. (2017). Financial distress prediction in an international context: A review and empirical analysis of Altman’s Z-score models. Journal of International Financial Management & Accounting, *28*(2), 131–171. https://doi.org/10.1111/jifm.12053 (Дата звернення: 25.02.25)
Grice, J. S., & Dugan, M. T. (2001). The limitations of bankruptcy prediction models: Some cautions for the researcher. Review of Quantitative Finance and Accounting, *17*(2), 151–166. https://doi.org/10.1023/A:101229570 (Дата звернення: 25.02.25)
Linnenluecke, M. K., & Griffiths, A. (2010). Corporate sustainability and organizational culture. Journal of World Business, *45*(4), 357–366. https://doi.org/10.1016/j.jwb.2009.08.006 (Дата звернення: 25.02.25)
Bătae, O. M., Dragomir, V. D., & Feleagă, L. (2021). The relationship between environmental, social, and financial performance in the banking sector: Evidence from Europe. Technological Forecasting and Social Change, *167*, 120782. https://doi.org/10.1016/j.techfore.2021.120782 (Дата звернення: 25.02.25)
Kryvych, Y. (2021). Financial stability indicators for crisis management. Proceedings of the 7th International Conference on Economics and Social Sciences (pp. 112–125). https://doi.org/10.23939/icess2021 (Дата звернення: 25.02.25)
Jensen, M. C., & Meckling, W. H. (1976). Theory of the firm: Managerial behavior, agency costs and ownership structure. Journal of Financial Economics, *3*(4), 305–360. https://doi.org/10.2139/ssrn.94043 (Дата звернення: 25.02.25)
Beaver, W. H., McNichols, M. F., & Rhie, J. W. (2005). Have financial statements become less informative? Evidence from the ability of financial ratios to predict bankruptcy. Review of Accounting Studies, *10*(1), 93–122. https://doi.org/10.1007/s11142-004-6341-9 (Дата звернення: 25.02.25)
Zabolotnyy, S. (2015). Methodology for assessing the financial stability of agricultural enterprises [Doctoral dissertation, Sumy State University]. SumDU Repository. http://essuir.sumdu.edu.ua/handle/123456789/12345 (Дата звернення: 25.02.25)
Skoropad, I. V., & Melnyk, O. H. (2023). Вплив війни на інвестиційний клімат України [Impact of war on Ukraine's investment climate]. Ekonomika Ukrainy, *72*(5), 45–62. https://doi.org/10.15407/economyukr.2023.05.045 (Дата звернення: 25.02.25)
Korepanov, G., Yatskevych, I., Popova, O., Shevtsiv, L., Marych, M., & Purtskhvanidze, O. (2020). Managing the financial stability potential of crisis enterprises. International Journal of Advanced Research in Engineering and Technology, *11*(4), 359–371. https://ssrn.com/abstract=3599794 (Дата звернення: 25.02.25)
International Monetary Fund. (2020). Global financial stability report. https://www.imf.org/en/Publications/GFSR (Дата звернення: 25.02.25)
Lazarev, V., Koval, T., & Petrenko, O. (2024). Crisis liquidity management for Ukrainian enterprises. Investment Management and Financial Innovations, *21*(1), 45–60. https://doi.org/10.21511/imfi.21(1).2024.05 (Дата звернення: 25.05.25)
Billio, M., Getmansky, M., Lo, A. W., & Pelizzon, L. (2012). Econometric measures of connectedness and systemic risk in the finance and insurance sectors. Journal of Financial Economics, *104*(3), 535–559. https://doi.org/10.1016/j.jfineco.2011.12.010 (Дата звернення: 25.02.25)
Altman, E. I., Iwanicz-Drozdowska, M., Laitinen, E. K., & Suvas, A. (2020). The financial distress of European firms: How does the pandemic differ from the global financial crisis? Journal of Banking & Finance, *120*, 105947. https://doi.org/10.1016/j.jbankfin.2020.105947 (Дата звернення: 25.02.25)
Bartram, S. M., & Bodnar, G. M. (2012). Crossing the lines: The conditional relation between exchange rate exposure and stock returns in emerging and developed markets. Journal of International Money and Finance, *31*(4), 766–792. https://doi.org/10.1016/j.jimonfin.2022.01.011 (Дата звернення: 25.02.25)
Ivanov, D. (2021). Supply chain viability and the COVID-19 pandemic: A conceptual and formal generalisation of four major adaptation strategies. International Journal of Production Research, *59*(12), 3535–3552. https://doi.org/10.1080/00207543.2021.1890852 (Дата звернення: 25.02.25)
Demirgüç-Kunt, A., Pedraza, A., & Ruiz-Ortega, C. (2021). Робота банківського сектору під час кризи COVID-19 [Banking sector performance during the COVID-19 crisis]. Journal of Financial Stability, *57*, 100833. https://doi.org/10.1016/j.jfs.2020.100833 (Дата звернення: 25.02.25)
Bătae, O., Dragomir, V., & Feleagă, L. (2021). The relationship between environmental, social, and financial performance in the banking sector: Evidence from Europe. Technological Forecasting and Social Change, *167*, 120782. https://doi.org/10.1016/j.techfore.2021.120782 (Дата звернення: 25.02.25)
Eccles, R., Ioannou, I., & Serafeim, G. (2014). The impact of corporate sustainability on organizational processes and performance (NBER Working Paper No. 17950). https://doi.org/10.3386/w17950 (Дата звернення: 25.02.25)
Acharya, V., Engle, R., & Pierret, D. (2012). Testing macroprudential stress tests: The risk of regulatory risk weights. In M. Brunnermeier & A. Krishnamurthy (Eds.), Risk topography: Systemic risk and macro modeling (pp. 23–44). University of Chicago Press.
National Bank of Ukraine. (2023). Regulation on the formation and use of reserves by enterprises (Resolution No. 123) [Положення про порядок формування та використання резервів підприємствами]. https://zakon.rada.gov.ua/laws/show/v0123500-23 (Дата звернення: 25.02.25)
State Statistics Service of Ukraine. (2023). Financial results of enterprises for 2022 [Фінансові результати підприємств за 2022 рік]. http://www.ukrstat.gov.ua/ (Дата звернення: 25.02.25)
Jorion, P., & Zhang, G. (2009). Credit contagion from counterparty risk. Journal of Finance, *64*(5), 2053–2087. https://doi.org/10.1111/j.1540-6261.2009.01494.x (Дата звернення: 25.02.25)
Kryvych, Y. M. (2021). Антикризові інструменти фінансової стійкості промислових підприємств [Anti-crisis tools for financial stability of industrial enterprises]. Banking Business, *43*(2), 31–40.